Fondos de inversión de acumulación y distribución: diferencias, ventajas y desventajas

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Si estás leyendo esto, probablemente ya sepas que los fondos de inversión son la mejor opción para el inversor particular, como tú, para rentabilizar sus ahorros, ¿verdad? 

Sin embargo, si estás empezando, no tendrás muy claro toda la terminología que hay en este mundo. Por ejemplo, puede que no sepas qué son los fondos de acumulación y los de distribución.

Y es que, aunque todo estemos de acuerdo y no tengamos dudas de que los fondos de inversión son la mejor opción de inversión, lo cierto es que la elección del fondo adecuado puede llegar a ser una decisión difícil.

Así que, hoy, te vamos a intentar ayudar en esa decisión, y lo vamos a hacer explicándote las diferencias entre los fondos de inversión de acumulación y los de distribución

También intentaremos que entiendas las ventajas y desventajas de cada uno de ellos y, con suerte, te ayudaremos a tomar una decisión al respecto.

¡Vamos allá!

📌 Acumulación y distribución, dos formas de entender los fondos de inversión

Lo primero que hay que tener claro es que tanto los fondos de acumulación como los fondos de distribución son fondos indexados (en realidad, existen fondos activos que son de acumulación y distribución, también, pero, generalmente, estos conceptos se utilizan en el entorno de la gestión pasiva).

Suponemos que ya sabes lo que son los fondos indexados, pero, por si acaso, hagamos un breve repaso: los fondos indexados son fondos que replican el comportamiento de un índice concreto, de forma que, si el índice lo hace bien, el fondo obtiene la rentabilidad que obtiene el índice y, si el índice lo hace mal, el fondo obtiene la rentabilidad negativa del índice.

Lo que se hace para ello es comprar las acciones que componen ese índice de forma proporcional al peso que tienen en el índice. 

Y aquí viene la cuestión: las acciones no sólo se revalorizan, sino que, muy a menudo, reparten dividendos como los Dividend Kings.

¿Qué es lo que se hace con esos dividendos?

Y aquí es donde surgen los dos tipos de fondos que mencionamos: los de acumulación y los de distribución. 

Los fondos de acumulación cogen esos dividendos y los reinvierten en el propio fondo, de forma que se aumenta el valor de la participación en el fondo. Mientras tanto, los fondos de distribución reparten esos dividendos entre los partícipes del fondo, generando una renta.

Pero esta es una descripción muy somera. Profundicemos un poco en cada uno de los casos.

➡️ ¿Qué es un fondo de inversión de acumulación?

Los fondos de acumulación son aquellos fondos que no reparten dividendos a los partícipes

Fondos de inversión de acumulación

En lugar de ello, lo que hacen es tomar esos dividendos y reinvertirlos en el propio fondo para comprar más acciones (siguiendo la proporción adecuada para seguir replicando el índice).

De esta forma, ese dinero va a aumentar el valor de la participación de los inversores en el fondo. Y, como son tantísimas empresas, tantísimos partícipes y tantísimos dividendos a reinvertir, la mejora en la capitalización que se obtiene es muy importante.

Hay que mencionar que la inmensa mayoría de los fondos de inversión indexados son fondos de acumulación (algo que contrasta con el caso de los ETFs, donde la mayoría sí reparten dividendos). 

Aproximadamente un 75% de los fondos de inversión son de acumulación, y esta cifra es bastante mayor en España.

Ventajas de los fondos de acumulación

Veamos cuáles son las principales ventajas de los fondos de acumulación:

  • Gran oferta de fondos entre los que escoger.
  • El valor del fondo crece a un ritmo mayor que en los fondos de distribución, al reinvertir las ganancias obtenidas a través de dividendos.
  • Mientras se reinvierten los dividendos, el partícipe no tributa por ellos.

Desventajas de los fondos de acumulación

Ahora, veamos las principales desventajas de los fondos de acumulación:

  • Ausencia de una renta en efectivo para usarla donde se crea más conveniente.
  • En el caso de que haya bajadas en la Bolsa, éstas afectan tanto al capital invertido como a los dividendos que se han reinvertido en el fondo.
  • Ante una crisis de liquidez por parte del partícipe, se vería obligado a vender la totalidad o parte de sus participaciones, teniendo que tributar por ello.

➡️ ¿Qué es un fondo de inversión de distribución?

Como ya habrás imaginado, un fondo de distribución (también conocido con el nombre de fondo de reparto) es lo contrario a un fondo de acumulación

Fondos de inversión de distribución

En un fondo de distribución, los dividendos que obtiene el fondo por su posesión de acciones no se reinvierten en el fondo, sino que se reparten a los partícipes de forma trimestral, semestral o anual.

La cuantía de esos dividendos dependerá de la totalidad de dividendos que repartan las empresas en las que está invertido el fondo, así como de las participaciones que el inversor posea. 

Como ya sabrás, los depósitos a plazo fijo, en los últimos tiempos, están de capa caída. Es por ello que muchos fondos de inversión de distribución han tenido un cierto auge, porque aquellos inversores que acudían a los depósitos a plazo han visto en los fondos que reparten dividendos una alternativa más o menos similar.

Por supuesto, no recomendamos hacer este cambio, porque no es lo mismo un fondo de inversión que un depósito a plazo

Y, si haces este cambio, deberías hacerlo hacia un fondo de renta fija muy segura, que es lo que menor riesgo va a tener y lo que menos cambio te va a suponer si vienes de los depósitos a plazo fijo.

Simplemente, señalamos que esta realidad existe.

Es por ello que se ha visto, en los últimos años, un rápido crecimiento en los fondos de distribución. No es la única razón, pero sí es una muy importante.

Ventajas de los fondos de distribución

Es el momento de ver cuáles son las principales ventajas de los fondos de distribución:

  • Permite al inversor gozar de una renta periódica.
  • Modera las posibles pérdidas que pudieran tenerse a raíz de una bajada de las Bolsas.
  • Dota al inversor de una liquidez que le permite evitar la liquidación total o parcial del fondo en caso de necesidad de efectivo.

Desventajas de los fondos de distribución

Y, ahora, echemos un vistazo a las principales desventajas de los fondos de distribución:

  • Hay pocos fondos de distribución entre los que elegir, especialmente en el caso de España.
  • Cada vez que se cobran dividendos, hay que tributar por ellos.

🏛️ ¿Cómo se tributan las rentas devengadas a través de un fondo de distribución?

Las rentas que obtengas a través de un fondo de distribución, sea este activo o pasivo, de renta fija o de renta variable, tributan como rentas del ahorro.

A continuación te mostramos una tabla con los tramos de impuestos que computan dentro de la Base del Ahorro:

Impuestos (%)DesdeHasta
19%06.000€
21%6.000€50.000€
23%50.000€200.000€
26%200.000€

En el caso de los fondos de acumulación, los dividendos, como no llegan a estar en tus manos, no tributan

Por eso es tan buena idea apostar por un fondo de acumulación cuando se busca capitalizar al máximo, porque no sólo ganas rentabilidad al reinvertir los dividendos, sino que éstos, además, no tributan.

Además, ten en cuenta que, dependiendo de la situación, se pueden llegar a aplicar hasta tres gravámenes a los dividendos que cobremos en un fondo de distribución:

  • Si el fondo y la empresa que reparte dividendos están en países distintos, puede darse una retención en origen.
  • Dependiendo del país, puede darse una retención al dividendo obtenido por el fondo (esto es, antes de que llegue a tus manos).
  • La retención que se te hará a ti al percibir el dividendo.

Como puedes ver, si decides apostar por un fondo de distribución, puedes hacer que se evapore una buena cantidad del dinero que debería haber acabado en tus manos. Así que hay que ir con cuidado al elegir.

👍 ¿Qué me interesa más?

Lógicamente, la respuesta a esto es… Depende.

Depende de mil y una cosas: tu perfil inversor, tu situación económica, tus objetivos… Pero, principalmente, la decisión dependerá de si tu prioridad es acumular capital u obtener rentas.

Ambas opciones son igual de válidas, pero cada persona puede tener una prioridad distinta: 

Si lo que quieres es que tus inversiones te generen una renta de la que puedas vivir (o que supongan un extra a tu sueldo), los fondos de distribución pueden ser los más adecuados. 

Al hacerlo, estarás renunciando a parte de la velocidad a la que crece tu capital, pero tendrás ese ingreso en efectivo para utilizarlo como prefieras.

En cambio, si lo que quieres es que tu patrimonio crezca lo más rápido posible y a largo plazo, la mejor forma de hacerlo será invertirlo en un fondo de acumulación, en el que los dividendos que obtengas se reinviertan automáticamente en el propio fondo, haciendo que la bola de nieve (que es tu capital) crezca a un ritmo mayor.

Lógicamente hay otros aspectos a tener en cuenta. Por ejemplo, la edad es muy importante. No es lo mismo un jubilado que un joven de veinte años. Generalmente, el primero preferirá un fondo de reparto, mientras que el segundo preferirá uno de acumulación.

Pero, en última instancia, más allá de situaciones personales, la elección entre un tipo de fondo y otro siempre dependerá de si prefieres una renta o acelerar el ritmo de capitalización.

Así que, en definitiva… Depende de ti. Pero bueno, eso no es algo nuevo. Al final, la decisión de dónde invertir tu dinero siempre depende de ti y de tu situación.

🔍 ¿Cómo puedo saber si un fondo de inversión es de distribución o de acumulación?

En ocasiones, especialmente para los inversores más novatos, determinar si un fondo es de distribución o de acumulación, puede llegar a ser complicado. Es por ello que conviene aclarar de qué forma puede averiguarse esta información.

Y lo cierto es que no es algo especialmente difícil: lo único que tienes que hacer es acudir a su folleto informativo. En este documento está recogida toda la información relevante del fondo de inversión y, además, está todo explicado de una forma clara y concisa.

Cómo diferenciar un fondo de acumulación de uno de distribución

En este folleto se explicitará si el fondo reparte o no dividendos o si los reinvierte para aumentar la rentabilidad y capitalizar a un ritmo mayor. 

Por lo demás, es común que los fondos de inversión incluyan en el propio nombre alguna referencia a si son de acumulación o de distribución

Así, los que son de acumulación acostumbran a añadir “Acc” o “A” al final del nombre, mientras que los de distribución suelen terminar el nombre con “Dis”, “D”, “Inc” o “Income”.

También puedes guiarte por esa característica al echar un primer vistazo. Sin embargo, para estar totalmente seguro, lo que tienes que hacer es acudir al folleto informativo.

Como has podido ver, la elección entre un fondo de distribución y uno de acumulación no es una decisión que deba tomarse a la ligera. 

Esperamos que este artículo te haya ayudado a comprender mejor ambos modelos y que te haya quedado claro cuál es el mejor para ti.

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Aurelio Jiménez, Economista

Aurelio Jiménez es Economista, lleva más de una década como profesor de Economía, además de ser copywritter especializado en temas financieros. En su larga trayectoria como economista y divulgador financiero ha escrito para entidades como BBVA, Rankia y El Blog Salmón, entre muchas otras. En total ha escrito más de 3.000 artículos, la mayoría sobre temas de economía, ahorro e inversión. Linkedin

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