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Costes y comisiones de los fondos de inversión: Cruciales para tu rentabilidad

La rentabilidad es el objetivo principal que busca cualquier inversor. También es una de las medidas que utilizan la mayoría de expertos para valorar si un fondo de inversión es adecuado o no en función del perfil de riesgo.

Sin embargo, al mismo tiempo, la rentabilidad puede darnos información engañosa.

Es un error muy común, especialmente entre los inversores menos experimentados, no tener en cuenta todas las comisiones, gastos e impuestos relacionados con una inversión.

La importancia que tienen todos estos costes es mayor de la que quizá piensas, especialmente en tu rentabilidad a largo plazo.

En este artículo te explicaremos cómo, año tras año, estás perdiendo mucho dinero por culpa de los costes de tu fondo de inversión.

¿Qué comisiones cobra un fondo de inversión?

Repasemos cuáles son las comisiones más importantes de un fondo de inversión:

Comisión de gestión

Es posiblemente la comisión más importante que tienen todos los fondos de inversión, ya que está presente en la mayoría de ellos. Es aquella que cobra la entidad gestora por gestionar el capital de sus partícipes.

Generalmente, supone un porcentaje del patrimonio del fondo que se descuenta de manera diaria de su valor liquidativo.

Es decir, nosotros no tenemos que pagarla directamente, sino que el gestor restará esta comisión de la rentabilidad obtenida, tanto si es positiva como si es negativa.

Comisión de depositaría

Es la comisión que cobra la entidad depositaria (no confundir con la entidad gestora) por la administración y custodia de los valores del fondo.

Al igual que la comisión de gestión, se calcula como porcentaje del patrimonio del fondo y se deduce diariamente de su valor liquidativo.

Comisión de custodia

La comisión de custodia se aplica por la custodia de los valores del fondo. Normalmente se paga aparte, aunque también puede deducirse del valor liquidativo del fondo de forma diaria.

Hasta hace poco tiempo, el concepto de custodia no se solía tener que pagar. Sin embargo, desde hace un tiempo se está activando su cobro, especialmente en fondos extranjeros, justificando que hay una mayor demanda de estos fondos y que eso implica una gestión mayor.

Comisión por éxito

La comisión de éxito se cobra únicamente cuando el fondo de inversión obtiene beneficios.

Esta comisión se aplica generalmente cuando el valor liquidativo del fondo supera lo que se conoce como marca de agua, un límite que se establece cuando el fondo alcanza el máximo de un periodo de tiempo determinado, normalmente tres años.

Esta marca de agua es una medida de protección al inversor, ya que impide que el gestor pueda cobrar comisiones extras por incrementos del valor liquidativo que no siempre significan beneficios reales para el partícipe.

Comisión de suscripción

Es la que cobra cada fondo de inversión por suscribir participaciones del fondo. Se cobra cuando el partícipe entra en el fondo, y se calcula como un porcentaje del capital invertido.

Comisión por reembolso

Es la comisión que cobra el fondo cuando el partícipe reembolsa parte o la totalidad de sus participaciones, y se calcula como un porcentaje del capital reembolsado.

¿Qué gastos tiene un fondo de inversión?

Además de las comisiones, los fondos de inversión, como instituciones de inversión que son, también tienen unos gastos propios de la actividad. Si estos gastos son muy elevados, también pueden mermar la rentabilidad.

Gastos de auditoría

Todos los fondos de inversión están obligados a ser auditados de manera periódica para verificar que las cuentas de la gestora son correctas.

No obstante, este tipo de gasto es difícilmente estimable ya que el coste de la auditoría puede cambiar de un año a otro y de un auditor a otro.

Gastos de brokeraje

Como cualquier inversor particular, el fondo de inversión necesita de la presencia de un bróker para operar en el mercado.

Por cada compraventa, este broker cobra una comisión que acaba repercutiendo sobre el patrimonio del fondo. Cuanto mayor sea la rotación de activos en la carteras, mayores serán los costes.

Los fondos de gestión pasiva, además de tener menores comisiones de gestión, también suelen presentar gastos de brokeraje inferiores a los de gestión activa.

Gastos de cambio de divisa

Los fondos que invierten en activos denominados en una divisa extranjera deberán soportar también un gasto por cambio de divisa.

La gestora deberá cambiar su divisa para comprar y vender los activos en los que invierte. Este cambio de divisa lo suele realizar un banco y, por tanto, representa un gasto para el fondo de inversión.

Cómo saber los costes totales de un fondo de inversión

Los fondos de inversión no tienen por qué cobrar todas estas comisiones. Es más, lo más probable es que muchas de ellas no aparezcan en el propio folleto del fondo.

Por ejemplo, los que tienen comisión de éxito suelen tener una comisión de gestión más baja; y la mayoría de fondos no cobran comisión de suscripción ni de reembolso.

Por eso, en ocasiones es difícil comparar entre varios fondos para ver cuál es el más barato.

Para conseguirlo, existe un indicador conocido como TER (Total Expenses Ratio) donde se plasman los gastos totales del fondo, incluidas las comisiones y otros gastos.

En algunos casos, este dato también puede aparecer como OGC (Ongoing Charges), que representa todos los gastos corrientes del fondo de manera anual como porcentaje del patrimonio del fondo.

Se diferencia del TER en que no incluye los gastos no corrientes y que dependen de otras circunstancias. Por ejemplo, el OGC no recoge la comisión de éxito, que depende de los resultados del fondo (y que, por tanto, no es un gasto corriente).

Cómo se adapta el valor liquidativo para el cálculo de las comisiones

El valor liquidativo del fondo es la base que utilizan los fondos de inversión para cobrar las comisiones más importantes.

Sin embargo, en algunas ocasiones este valor liquidativo puede sufrir oscilaciones que no dependen del partícipe, como por ejemplo, cuando hay entradas o salidas masivas de capital dentro del fondo un día concreto.

Para ajustar estos vaivenes, los fondos pueden utilizar varias técnicas, entre las cuáles destaca el Swing Price usada por los famosos fondos Vanguard.

Se trata de una norma de valoración del fondo según la cual este puede valorar los activos por encima o por debajo del último precio, en caso de fuertes entradas o salidas de capital, respectivamente.

Su objetivo no es otro que proteger a los partícipes que permanecen en el fondo en caso de fuertes ventas y a los nuevos partícipes que entran al fondo en el caso de compras.

Las comisiones máximas que puede cobrar un fondo de inversión

El artículo 8 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva regula las comisiones máximas que puede cobrar cada entidad por los fondos de inversión. Son las siguientes:

ComisiónMáximo
Comisión de suscripción5%
Comisión de reembolso5%
Comisión de gestión2,25%
Comisión de éxito18%
Comisión de gestión + éxito1,35% + 9%
Comisión de depósito0,2%

Cuánto perdemos año tras año por culpa de las comisiones

Ya sabemos qué tipos de comisiones hay, cómo se calculan y cuáles son los máximos legales. Ahora vamos a ver cómo afectan a tu bolsillo.

Las comisiones tienen un impacto muy notable en nuestra rentabilidad, especialmente en el largo plazo.

Y es que, como partícipes, tenemos que seguir pagando las comisiones correspondientes mientras sigamos invertidos.

Dado que la mayoría de comisiones se descuentan del valor liquidativo del fondo, nosotros no percibimos este efecto, pero vamos a ver cuánto dinero nos hace perder año tras año.

Imaginemos que invertimos 25.000 € en un fondo de inversión con un TER del 2% anual (en línea con la media del mercado) y que, por simplificar, todos los años obtiene una rentabilidad del 0%, es decir, no hay beneficios ni pérdidas.

El primer año, aunque el fondo de inversión no haya perdido ni ganado dinero, en realidad habremos perdido un 2%, que es el importe de las comisiones y los gastos asociados al fondo. Dicho de otro modo, nuestra inversión valdrá 500 € menos.

El segundo año, ese porcentaje se aplicará sobre el capital en ese momento (24.500 €), de modo que la pérdida será de 490 €. Este segundo año habremos perdido ya un nada despreciable 4,04%.

A largo plazo, el impacto es mucho peor.

Horizonte temporalGasto en comisionesPérdida acumulada
5 años2.401,98 €-9,6%
10 años4.573,18 €-18,29%
15 años6.535,77 €-26,14%
20 años8.309,80 €-33,23%

A 20 años, nuestra inversión valdrá un 33% menos, y no digamos ya si aumentamos el horizonte temporal a 30, 40 o incluso 50 años, y si sumamos el resto de comisiones al fondo.

Una inversión desastrosa, ¿verdad? Y eso que, en realidad, el fondo no ha sufrido pérdidas.

¿Qué hacer en una situación así? Ni se te ocurra rescatarlo. Mejor traspásalo a otro con menos comisiones. Sigue leyendo para saber más.

📈 Cómo invertir con fondos de bajas comisiones en España

Ante este panorama, conviene detenerse sin prisa a pensar para elegir los fondos con un menor TER.

Y en esta comparativa, ninguno gana a los fondos de gestión pasiva o fondos indexados, que, como sabes, son los que replican a un índice bursátil.

Y para muestra un botón: mientras un fondo de Amundi o Vanguard pueden tener un TER de un 0,3%, aproximadamente, los costes totales medios de un fondo de renta variable en España se sitúan, de media, en un 1,90%.

¡Más de un 1,5% más! Y, como hemos visto, esta diferencia puede salirnos muy cara a largo plazo.

Si quieres ampliar la información sobre inversión con bajas comisiones, en este artículo te explicamos qué son los fondos indexados y cómo invertir en ellos.

Y si prefieres simplificar al máximo tu inversión, con esta comparativa podrás elegir el mejor robo advisor para gestionar tus inversiones. Inversión fácil, automatizada y con bajas comisiones.

Fuentes:
Ley 35/2003
CNMV Comisiones
Blog de Indexa

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Aurelio Jiménez

Aurelio Jiménez

Aurelio Jiménez es copywriter especializado en temas financieros. Ayuda a blogs y negocios online a escribir sus textos web para que aumenten sus ventas, conecten de manera duradera con sus clientes y tengan una marca personal bien definida y reconocible. Más información

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